2015-03-14 | 奔跑吧！大金融！

华哥

透过现象看本质。弱势群体银行股本周展开的维权行情令人大跌眼镜。从周一涨到周五，宁波银行区间最大涨幅达到了33%，尽管周五整个板块出现了冲高回落，但这已经无法阻止其带领金融股去冲击3406点的趋势。

    为什么资金向银行板块持续流入达到了一个星期？而且是不计成本的。理由无非就是大家都知道的混业经营，向银行发放券商牌照，这是周一启动的导火索；其二，就是一万亿的地方债置换的消息，给银行股火上浇油；第三，本身银行股市盈率低，净资产高，通俗点讲，银行股具有长期投资价值。这是市场对银行股上涨的普遍解读，具有很大的代表性。

    但是，笔者认为还有一个很重要的层面，目前没有多少人去理解、去解读。那就是银行股同样属于国企改革范畴，不管是采取什么方式改革，其中最重要的一条，也是最根本的一条，股权转让肯定不能低于净资产，否则谁敢承担贱卖国有资产的罪名。

    定向增发或者挂牌转让，净资产肯定是红线，以定向增发为例，一般是增发前20个交易日的平均价打九折，这就等于说现在的市场价至少要高于净资产的1.1倍，以交通银行为例，目前的价格基本刚好在净资产，如果搞混改，引进新股东，到底以什么价格让新股东进来呢？就算搞增发，那现在20天内的平均股价要维持在6.5元左右，打上九折才不至于低于净资产。

    经过笔者这么一梳理，我们是不是对银行股的上涨逻辑更清晰了，除了大家熟知的前几点，还有笔者讲到的改革逻辑。现在我们倒回去看看去年底的时候，银行股的价格是个什么情况？当时基本上所有的银行股都低于净资产，所以最后大金融拼了命的涨，算是价值回归行情，填补价值洼地。

    经过了三个月的充分调整，现在的上涨是改革行情，政策红利行情，整个大金融的行情绝不会草草了事，银行、券商、保险一个都不会少。下周建议继续关注大金融的走势，小银行本周涨势猛烈，下周有望扩散到中型银行，如民生银行，离本轮行情的高点空间最大，20%左右，补涨意愿强；中信银行离本轮行情高点近，股性活，一发力就容易摸到前期高点；券商股更要整体关注，业绩弹性大，群众基础好，一不留神就抢跑银行股了。

chengcheng

谢华哥解盘

hehehehe

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