商业航天元年开启？一文读懂商业航天

慕容华国

当马斯克的星舰在夜空划过一道弧光，当中国酒泉的发射塔架一次次被烈焰点燃，商业航天已从科幻的篇章驶入现实的航道。随着SpaceX启动上市的脚步渐近，国内头部企业亦纷纷加速IPO进程，商业航天正悄然站在产业规模化的起点。



今天，我们就来分析下商业航天赛道的投资机会。





2016年，以美国SpaceX实现火箭回收技术突破为标志，航天产业进入了一个由技术革新驱动的新阶段。火箭的重复使用大幅降低了发射成本，使得高频次、低成本的太空任务成为可能，全球航天发射次数开始大幅抬升。





这使得航天产业的属性也悄然发生转变，它不再局限于传统的国家任务或军事用途，而是转向以市场化企业为主体、以盈利和商业回报为驱动的航天活动。这意味着，该行业或正逐步具备可复制、可扩张的商业模式基础。





商业航天产业链冗长复杂，上下游产业链包括火箭、卫星制造，卫星发射、地面系统等环节，可将其简单概括为“上游造星、中游送星、下游用星”。





抛开晦涩难懂的中上游环节，目前，商业航天最值得关注的下游应用场景主要有以下四类：



卫星通信：相当于“太空版移动基站”。无论你在撒哈拉沙漠还是万米高空的飞机上，都能通过卫星连接网络。这也是当前商业化最成熟、想象空间最大的领域，代表案例就是SpaceX的星链。





卫星遥感：如同“给地球做CT”，对地面进行高精度观测和数据采集，并应用于农业、保险、城市规划等领域，核心是将图像变现为商业决策依据。



卫星导航：依托北斗等系统提供定位服务，支撑自动驾驶、智慧物流等场景需求。





新兴前沿：技术尚未成熟，但将是未来发展方向。



太空光伏：在太空铺设太阳能板，不受天气影响，发电效率更高，可直接为航天器供电，甚至向地球传回能量。



太空算力：把数据中心搬到太空，利用太阳能实现在轨数据处理，解决地面数据处理的能耗和散热问题。



当前商业发展排序为：通信引领、导航与遥感跟进、新兴前沿蓄势待发。目前商业空间较大的或还是卫星通信领域，海外已有星链的成熟案例。





在全球科技竞争不断加剧的当下，商业航天已从单纯的产业升级演变为大国博弈的战略制高点。当前，太空资源的战略争夺已进入关键时期，这可从频轨资源稀缺和政策支持两方面分析：





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太空圈地竞争加速，低轨资源“先占先得”



卫星轨道按高度可分为多种，其中低轨卫星具有传输时延小、链路损耗低等特点，十分适合发展卫星通信业务。





但因为卫星频谱与轨道资源的分配由国际电信联盟（国际电联）统一管理。根据国际电信联盟规定，各国按照“先登先占、先占永得”的规则竞争协调使用，所以轨道位置和关键频段是一种宝贵的、不可再生的资源。



在向国际电信联盟申报后，申报主体必须在7年内发射首颗卫星，9年内发射申报总数量的70%，12年内完成申报总数量的50%，14年内全部完成，否则将对申报的卫星数量进行削减或取消资格。



之前美国SpaceX的“星链”计划已发超过1万颗低轨卫星，并占用了大量Ku、Ka和V等黄金频段。因此，越来越多的国家开始启动低轨卫星发射计划，争抢频轨资源。





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顶层政策支持，三大万颗星座计划启动



未来，太空资源的争夺将成为大国博弈新舞台，发展商业航天是我国巩固航天大国地位的必然选择。而政策端的暖风频吹，为整个赛道的爆发提供了坚实的“助燃剂”。2025年以来，商业航天领域的政策密集落地，从产业支持、监管完善、资本市场打通三方面形成完整支持体系。





目前我国数量超过万颗的星座计划就有三个：GW 星座、千帆星座和鸿鹄-3 星座。并且在2025年12月25日至30日，我国向国际电信联盟申报了多个卫星星座计划，申报总规模达20.3万颗。





因为国际电联的规则，2026年开始我国低轨卫星发射量将要提速。例如，GW星座是2020年申报，2029年需在轨约1300颗（占总数量的10%），2032年需在轨约6500颗（占总数量的50%），2034年则完成全部1.3万颗部署。为保住低轨资源，2026年我国低轨卫星将进入保频占轨式发射阶段。



展望未来，商业航天赛道或仍将迎来一系列里程碑事件，有望成为资本市场的催化剂：



火箭回收技术或迎来关键突破：2026年，多款国产民营可回收火箭将进行首飞及回收验证。回收技术突破将大幅降低发射成本，将成为板块重要的技术催化剂。



星座组网逐渐加速：以“GW”为代表的国家级低轨互联网星座，卫星在轨数量将持续攀升。



相关标的上市：2026—2027年，首批纯商业航天公司有望登陆科创板，为板块提供新的估值锚和投资抓手。



海外映射的持续催化：星舰的每一次重大突破，都可能刺激国内板块情绪，引发国内产业对标追赶。



商业航天正从技术验证逐步迈向规模化运营，在未来，火箭回收、星座组网、应用落地等里程碑事件或将轮番上演。我们也有望见证商业航天从星辰大海的梦想，转化为实实在在的产业变革。



若您对商业航天板块感兴趣，可关注卫星产业指数（931594.CSI），其选取50只业务涉及卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等领域的上市公司证券作为指数样本，反映卫星产业上市公司证券的整体表现。

黄文栋

djruss

2026—2027年，首批纯商业航天公司有望登陆科创板，为板块提供新的估值锚和投资抓手。