温故知新之春季行情的本质

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温故知新之春季行情的本质

　　“温故知新”亦可理解为以史为鉴，而以史为鉴的目的是为了明晰当下所处环境的特性，并就此为基础来适当展望未来。而此时此刻，笔者提及“温故知新”，是为了帮助我们更好地了解“春季行情”的本质。
　　时下市场的上涨，我们可将其视之为“春季行情”，亦可称之为“吃饭行情”。其实，每年春节前后市场总会有一波赚钱行情。或许有人会说，“近几年春节前后上证指数并无太大起色，是不是你记错了，哪来什么‘春季行情’？”。
　　当然，如果我们以那个“僵尸指数”（上证指数）为参考标的，那确实年初没有什么大行情。但如果我们是以那些中小市值个股的上涨为参照物，那每年年初的投资收益确实是比较可观的。
　　远的不去说，仅去年年初创业板以送转预期为题材，大幅炒作“三高”个股，（即高资本公积、高业绩增长、高未分配利润）。不仅如此，当时世博概念也经历了一场波澜壮阔的上涨，难道这些都不是赚钱机会吗？那些只会目不转睛地盯着上证指数的投资人，当然会对此表现的十分木然，错过赚钱机会却又怪罪于市场没有机会。
　　那么，此刻我们再来回顾昨日文章的观点，近几年为何“僵尸指数”始终没有出色的表现？其实道理很简单，能够推动“僵尸指数”快速上涨的只有权重股，但在相当长的一段时期内，权重股并无持续性出色表现，其中的缘由是多方面的，此处我们不作详述。所以昨日笔者打了一个看似不太恰当，但实则比较贴切的比方，将那些毫无作为，但有时却想风光一下的权重股比作“搅屎棍”。虽然话糙，但理却不糙，事实就是如此。
　　因此，笔者根本不认同所谓的“二”股行情。但有趣的是，那些整日里义愤填膺地痛斥股市是赌场的投资人，此刻却在竭力讲述所谓的低估值现象。一方面是痛斥股市的投机之风，令一方面却在谈论莫须有的所谓价值，这本身就是一种悖论。此刻我们可以回顾一下前期被一些人无限看好的房地产板块，它们是不是真正有价值？价值这东西不是大家都能看到的，太阳底下本来就没有新鲜事，路人皆知的价值是靠不住的。真正的价值必须结合未来的成长性，是一种动态的表现，而不是现在某些人所说的静态估值。
　　我们撇开估值不谈，现在谈论流动性又成了一种时髦，连那些最初对流动性趋紧持不屑态度的投资人，此刻也来谈论流动性问题，并提出流动性依旧过剩的结论。
　　其实笔者早就说过，观察流动性不但要看其存量状况，更要重视其增量变化，这同样牵涉到动态与静态的关系。下面我们就来看看今年首月金融运行情况。
　　中国人民银行网消息：1月末,广义货币(M2)余额73.56万亿元,同比增长17.2%,比上年末和上年同期分别低2.5和8.9个百分点。狭义货币(M1)余额26.31万亿元,同比增长13.6%,比上年末和上年同期分别低7.6和25.4个百分点。当月人民币贷款增加1.04万亿元,同比少增3182亿元。
　　难道以上数据还不能说明问题吗？Ｍ１、Ｍ２增速同比与环比都在下降，人民币新增贷款规模同比亦在下降，这就是增量减少的明证。而增量减少就会引发市场对流动性趋紧的担忧，这就是股市纠结的根本所在。
　　诚然，笔者罗列部分金融数据的目的并不是否定“春季行情”存在之可能，而是要从另一个侧面再度强调昨日的观点，即大盘股不会有持续性行情，这也是笔者一贯的看法。
　　那么，“春季行情”的本质究竟是什么？其实此点在昨日文章里已经提到，亦指“闷声大发财”行情。在“抑指数”的情况下，充分挖掘中小市值个股的题材，譬如当下的水利概念，以及在后两个月中存有大比例送转预期的股票等等。
　　那么有人又会问，“‘春季行情’的挖掘是否是杂乱无章的？”。其实不然。“春季行情”的题材挖掘应该是有章可循的，譬如当下炒作如火如荼的水利概念。
　　投资人一般只看到了与大兴水利直接相关的个股，但忽视了与其间接相关的个股。其实市场已开始挖掘，譬如水泥板块、工程机械板块等，这其实就是题材挖掘的线索。水利概念只是“两　会”概念的一次预演，每年都如此，只不过每次的题材有所不同而已。
　　虽然笔者只举了两个例子，但并不表示“春季行情”的题材只止步于此。题材的挖掘还大有可为，但机会将更多地存在于中小市值个股中。我们亦可如此理解，既然之前以创业板为代表的中小市值个股普遍下跌了２０％-３０％，那就算以反弹论处，它们的机会也胜于那些前期没有怎么下跌的权重股。同时我们还需要关注一个细节，那就是新股发行与上市的表现。
　　笔者在之前文章中谈到过，新股发行与上市总是在“疯狂与恐慌”中循环。前期新股破发情况严重，并导致新股中签率不断上仰。此刻，市场机会就会逐步降临，因为从本质上说，Ａ股市场原本就是为融资而存在的。当融资功能受到威胁时，市场才可能否极泰来。所以那些具备“三高”概念，且生不逢时的破发次新股，也应该成为我们关注的重点，这也是笔者先前反复强调的。
　　说了这么说，无非是想告诉诸位，“春季行情”的确有，而且正在演绎当中。但有一点我们要清楚，当前首要任务是把握市场热点，尽可能做足行情，不要把时间浪费在无谓的“反转”与“牛市”争论当中。
　　笔者在１月２８日《胆子还可大一些》一文中就曾提到，随着行情逐步发展，“反转论”一定会再度死灰复燃。对此，我们听听即可，无须当真。从３１００点开始下跌，一路上充斥着“牛市调整论”，一路上到处是“底部”以及“底部区域”的观点。但问题是，当初在２９００、２８００介入的投资人，此刻的心情又会是怎样的？是喜？是悲？还是一种说不出来的尴尬？
　　以上就是笔者温故知新后所能知晓的“春季行情”的本质，其间也再度阐明了本人的选股思路，仅供读者参考。