2018-01-20 | 题材投机穷途末路 价值投资势不可挡！

华哥

指数上涨牛气冲天，个股分化愈演愈烈。题材投机穷途末路，价值投资势不可挡。


本周五，一二线蓝筹轮番发力，沪指高举高打再接一根阳线，日线完成十六天十五根阳的壮举，周线也完成了五连阳的攻势。如果单纯看指数，这种气势如虹的上涨势头，没有人会怀疑这是牛市，即便是2007年与2015年的超级市场，指数表现也不过如此。


但让各位老铁扎心的是，个股的表现确实不敢恭维，一、二线蓝筹强大的吸金能力，直接对中小类题材造成无情打压，导致今日创业板指数再度冲高回落。以前我们评估市场赚钱效应的好坏，盯住的是中小票的走势，因为中小票体态轻盈容易拉抬，而大盘股的走势往往笨重迟缓。但现在行情恰恰反了过来，主力资金扎堆的往大票里面钻，钻进去就不出来，中小盘题材股反而无人问津，逐步的被遗忘、被边缘化。几年没有大动作的银行股，最近两周既然破天荒的逼空上涨，曾经炙手可热的锂电池、苹果、无人驾驶等概念题材，最近反而跌成了狗。


这说明什么？说明市场的炒作逻辑真的变了。以前炒股票，讲故事。现在炒股票，讲业绩。以前的A股，跟娱乐选秀节目很类似，上台唱完歌、跳完舞后，不讲一个悲惨的故事，都不好晋级。例如“爷爷九岁时就被鬼子杀了”，“父母在他出生前就死了”--摘录于抗战神剧雷人台词，开个玩笑。现在就不一样了，故事允许你继续讲，但讲完之后会有人去调查、核对，如果编了谎话，发达的网络媒体很快就能把你拆穿。


这和股市是一样一样的，以前某公司提出一个新概念，八字还没有一撇，股价立马被炒上天，或许该概念还是实验阶段，或许前景也未曾可知，但过度的投机氛围促成了这样荒诞的事实。现在不一样的是，在管理层的严厉监管、循序善诱之下，大家会关注这个题材背后的东西，是否会真的能为公司创收？是否真的能为公司赚钱？综合评估之后，主力资金才会决定炒作与否。就像此前的区块链，短暂的非理性炒作后，管理层紧急提示风险，多数股票最后怎么上去、怎么下来。


银行板块最近的疯涨逻辑，说白了还得落在“业绩”二字。以前因为市场错误的估值体系，让很多人对银行股有了根深蒂固的偏见，一定程度上影响了银行股的价值评估。很多银行股的PE其实只有6-8倍，估值比成熟市场还低，收益率远却高于十年期存款利率。把钱存进银行，还比不上买银行股？不正常。所以在2018年A股正式入摩之前，银行股大概率会延续估值修复，也算是赶在外资大规模进来前的一场优质资产保卫战。


价值投资，是很孤独的一场修行。在这个过程中，需要你有坚定的信念去忍受寂寞，需要真正参透《中庸》里“慎独”二字的含义。股市本身就是一个浮躁的市场，你如果耐不住寂寞，必然守不住繁华。就像现在娱乐圈的明星，镁光灯光鲜亮丽，事业有成家庭美满，结果因为忍不住寂寞，要去通宵做头发，最后身败名裂。所以做股票、做价值投资，就心无旁骛的静下心来做，不要任何杂念。


   最后，引用证监会主席助理张慎峰在第一届新时代资本论坛的一段话收尾：2017年，上证综指振幅超过2%交易日只有3个，价值投资理念确立。另外，周末来了也祝大家周末愉快，吃好喝好耍好，不要去做头发就行。开个玩笑！

chengcheng

谢华哥解盘