债市风暴升级 五券商债券负责人失联

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3月23日，据财新网报道，海通证券[0.41% 资金 研报]固定收益部前副总经理杨洋、联讯证券债券交易主管卢逸、财通证券固定收益部总经理张蕾、五矿证券固定收益部前总经理赖瑞生、天风证券副总裁兼固定收益总部总经理翟晨曦等多位债券市场人士“被带走”。记者第一时间向上述人士求证，但截至发稿时均无法取得联系。市场人士猜测，失联固收人士或与前几年债券牛市中的“养券”交易有关。
2013年4月，万家基金的基金经理邹昱和中信证券[2.11% 资金 研报]固定收益部执行总经理杨辉被调查，随后一连串债市资深从业人员相继“落马”。国信证券和宏源证券[0.00% 资金 研报]两大券商的数名债券业务骨干曾接受警方调查，包括在业内被称为“债券女王”的孙明霞和宏源证券总经理胡强、副总经理周栋被查的原因同样和债券交易销售违规有关。债市监管“打黑风暴”就此被推上了顶峰。孙明霞等人被带走近一年后，发改委多名司局级干部连番落马，其中就包括曾任发改委财政金融司司长的张东生。
分析人士称债市风暴的一个重要原因就是债券发行定价不科学，一二级市场间差价过大，对权力寻租产生极大诱惑。企业债上市需要行政审批，绝大多数债券采取簿记建档方式发行，定价机制尚未完全市场化，定价过程不透明，对短期融资券、中期票据的发行利率还强制加点，因此为各类小公司寻租创造了条件。
所谓“养券”就是金融机构找丙类户长期代持自己想投资的一个债券，约定好回购的期限和价格，丙类户享有固定的收益，所有超额收益或亏损都由养券的金融机构承担，这部分债券不会体现在自己的报表上，可以起到操控报表、表外放杠杆等作用。由于这些代持协议都是私下签的，不公开的，所以给丙类户约定的价格就不透明了，有了利益输送的空间。